胡律师:13306647218

股利政策存在什么问题,A股股票市场分红制度设计存在哪些缺陷?

时间:2021-07-06 05:03:33

A股股票市场分红制度设计存在哪些缺陷?

(文/王奎)a股股票市场的股利制度设计存在严重缺陷。不管分红多少,T 1上的股票开盘价就是已经剔除的价格。所以对于投资者来说,本质上相当于10得20、10得30等高速数字游戏,对于投资者来说没有实际意义。从实践的角度来看,a股市场股利制度的设计并没有让投资者受益,反而是一项亏损的业务。因为投资者参与分红,首先会处理掉自己的权利,其次会为卖出的东西交税。

《财政部、国家税务总局、证监会关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》(财税〔2012〕85号)规定,自2013年1月1日起,上市公司将进行分红。2013年1月1日以后,备案日将从公开发行转让市场取得上市公司股份。持股期限在一个月以内(含一个月)的,股息收入全额计入应纳税所得额;持股期限为1个月至1年(含1年)的,暂减为应纳税所得额的50%;持股期限超过一年的,暂减部分按25%计入应纳税所得额。个人所得税按20%的税率征收。这里的持有期限是指个人从公开发行转让市场取得上市公司股份之日起至股份转让交割前一日的持有时间。个人转让股票时,按照先进先出法计算持股期限,即先在证券账户中取得的股票视为首次转让。持股期限按自然年(月)计算,持股一年是指从上一年的某一天到今年的同一天的前一天连续持股;持股一个月,是指从上月某日至本月同日前一日连续持股。持股数量以每日收盘后个人投资者证券账户持有记录为准。

A股股票市场分红制度设计存在哪些缺陷?

先简单说一下,为什么a股市场的分红制度设计对投资者来说是亏本的买卖,而不是应有的收益。以栗子为例。10元的股价分红,10股送5元。好像分红很高。事实上?如果T上备案日收盘价为10元,每10股分红5元,则T 1上股票开盘价为9.5元,分红加分红后投资者账户市值与分红前总价值相同!而在实践中,分红款并不是在T的第一天到达投资者的证券账户,如果投资者以开盘价(假设以平盘价格开盘)开立证券账户,他会发现自己的资产比T的第一天少了5%.除了股息,还将扣除税款。事实上,即使分红资金在第一天到达投资者的证券账户,投资者的总资产也会比分红前少一点。

在a股市场现行的股利制度设计下,投资者得到了什么?上市公司的“红利”流向了哪里?对于a股市场的投资者来说,T 1上的股价和T 1上的收盘价是分红后的同价,除权没有下降。这样的红利才是真正的红利。

所以如果现在很多投资者持有一只股票,大都会在分红前一天卖出,第二天股价去权后再回购,这样就不会参与分红,这样可以少交税,少亏损。

个人认为,独享10到30等独享权利、高交割的红利,对投资者来说都是数字游戏,对投资者来说没有任何意义。

目前,监管部门鼓励上市公司向投资者分红。出发点绝对是很好的。希望投资者通过股票市场分红获得稳定的投资收益,减少市场投机氛围。我相信包括我自己在内的所有a股市场的参与都是赞成和欢迎的。但是,如果在股票分红后的第一天就取消权利,投资者的证券账户和钱袋得不到应有的分红,监管部门倡导的分红就变得毫无意义。更重要的是,中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、中国石油、中国石化、中国神华等央企每年都在大分红,但实际上,作为其股东或投资者,证券账户的股票资产因为除权而降低了T 1上的等额分红比例。事实上,股票分红后的除权对股东和投资者来说都是一种资产,是钱袋子上的真正损失。