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为什么回购是股利分配政策!股票投资基本面分析:如何解读公司的回购?

时间:2021-07-13 13:09:20

回购表明公司认为其价值被市场低估。同时,回购信息显示了公司对未来财务状况的信心,包括充足的现金流和良好的偿债能力。这些积极信号对于维持股价的稳定起到了很大的作用,尤其是当管理层宣布以高于当前市场价格的巨大溢价提供回购时,对市场的积极影响更大。从另一个角度来看,虽然宣布回购也意味着管理层承认目前没有对资金有利的投资机会,但根据金融代理理论,在没有合适的投资机会的情况下,管理层应该将自由现金流返还给股东,让股东自己做出投资决策。回购行为向投资者表明,管理层不会将公司现金用于不明智的并购或净现值为负的项目。因此,回购传递的信号往往被市场视为重要的利好消息,公司股价往往表现良好。

当一家公司回购自己的股票时,资产就会流向股东。从债权人的角度来看,股票回购类似于现金分红。公司经常使用股票回购作为回报股东的手段。然而,股票回购与股利分配之间仍存在显著差异。第一,股利分配以持股比例为基础,而股票回购不一定按比例进行。因此,在分配股息时,所有股东都受到平等对待,而股票回购不一定如此。其次,在股利分配上,股东没有放弃对未来公司的剩余索取权,而在回购情形下,股东放弃了其在公司所有者权益中的部分份额。第三,股利分配往往包括公司财产的一小部分,而股票回购可能涉及公司的主要财产。第四,股利分配一般要求连续性和稳定性。如果公司突然中断分红,往往会被认为是公司经营出现了问题,股票回购是一种特殊的分红政策,未来不会对公司造成压力。可见,股票回购比分红更灵活,因此受到上市公司的欢迎。

当公司股价大幅下跌时,公司可以通过公开回购股票,通过三个方面稳定股价。首先,公开市场回购直接增加了对股票的需求,改变了股票的供需平衡,有利于稳定股价。其次,从股票回购的财务效应可以看出,当存在公司债务和所得税时,回购会改变财务杠杆和公司价值。但是,当公司的资产负债率较低时,公司的价值就会增加。三是股票回购向市场发出积极信号,有利于稳定股价。

然而,在上市公司和股东获得一系列利益的同时,债权人可能成为股票回购的受害者。如果以现金方式进行股票回购,会减少上市公司的现金及其他可变现资产,直接减少上市公司可用于偿还债务的物质基础,降低公司的。

(此信息仅供参考,不构成投资建议,投资时应认真评估)