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为什么选择现金股利政策?上市公司为何更爱现金分红?

时间:2021-07-11 16:01:50

最近a股上市公司给出了极好的答案,超过70%的上市公司在2020年年报中表示将以现金分红的方式回报股东。数据显示,截至4月30日,4246家a股上市公司披露了2020年年报,营业总收入53.07万亿元,归属于母公司股东的净利润总额3.98万亿元,同比分别增长2.45%和4.63%。其中,沪深两市共有3003家公司发布现金分红计划,约占a股上市公司总数的70%,累计分红总额1.52万亿元(含当年季度、半年度、年度分红),较2019年的1.36万亿元增长近12%,创下近三年新高。

上市公司为何更爱现金分红?

白马股股息率大幅提升

a股上市公司分红具有以下特点:现金分红成为2020年上市公司年度利润分配的标准。a股上市公司分红总额超过10亿元的有194家,其中分红总额超过100亿元的有24家。中国工商银行以948.04亿元的规模夺得“分红之王”,其次是中国建设银行(815.04亿元)、农业银行(647.82亿元)和中国银行(579.94亿元)。四大银行的分红率(现金分红总额/归母净利润)多年来均保持在30%左右。

受益于整体业绩稳定和股价上涨,2020年部分上市国企和央企分红比例大幅提升,中国神华、中国石油、长江电力年度分红总额位列a股前30名。白马股份热衷于分红。贵州茅台2020年累计现金分红242.36亿元,分红率51.9%。

红塔证券研究所所长李麒麟认为,总体来看,上市公司分红规模明显增加,向市场传递了业务经营稳健、盈利能力强的信号,增强了市场对企业发展的信心。2017-2019年,连续三年分红的公司股价涨幅比连续三年不分红的公司股价涨幅高出13个百分点以上。

现金分红率接近国际水平

近年来,在政策引导和监管的推动下,a股市场“铁公鸡”公司越来越少,现金分红机制逐步完善。证监会新闻发言人高丽近日表示,我国上市公司现金分红率稳定在30%以上,平均分红率在2%以上,与国际水平基本持平。2020年上市公司现金分红(含股份回购)将较10年前增长4倍。

AVIC证券首席经济学家董忠云认为,上市公司现金分红是资本市场的基本制度之一,是保护投资者权益、强化股东回报的体现。完善分红制度可以有效增强资本市场的投资功能,吸引长期资金入市,促进上市公司现金分红持续稳定,也是有效提升上市公司质量的途径之一。

“在监管部门的长期努力下,上市公司的分红逐年增加。目前融资条件与分红挂钩。企业要想通过再融资扩大业务范围,必须注意现金分红的比例。分红的增加必然会增强投资者长期持股的信心,推动价值投资理念进一步深入人心,从而促进上市公司质量提升,推动资本市场高质量发展。”广东证券研究所所长康崇礼说。

高丽表示,下一步,证监会将继续完善制度,引导上市公司根据自身发展阶段和资本状况,通过现金分红和股份回购等方式回报投资者,强化长期投资理念,让上市公司分红成为投资者分享经济增长红利的“新渠道”。

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股息率和可持续性是投资者衡量上市公司的重要因素。分红可以展现企业健康,吸引长期资本和价值投资者,方便企业融资。董忠云表示,去年以来,上市公司的分红意识普遍增强,希望通过现金分红的方式回报股东,让投资者认可公司的价值。李麒麟认为,a股市场长期资金偏好利润稳定、分红较高的企业,企业增加分红有利于吸引长期资金。邓海清表示,从国际角度来看,成熟市场对企业分红有明确规定,而分红的增加有利于减少股价波动。

“社保基金、保险基金等中长期资金需要分红收益来满足长期现金流需求。随着上市公司股息的增加,长期投资基金可以避免通过出售股票获得资金。”邓海清说。

展望未来,董忠云认为,随着政策的不断推进和上市公司质量的进一步提高,未来上市公司现金分红有望保持增长,对维护资本市场健康发展发挥重要作用。

来源:经济日报