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不属于股利政策的是什么!五大指标助你寻找中报送转潜力最大的票!

时间:2021-07-10 09:05:54

高送转行情来袭 五大指标助你寻找中报送转潜力最大的票!

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高送转行情来袭 五大指标助你寻找中报送转潜力最大的票!

申光金融

2017年“高送转”预披露正式开启,平治信息和赢合科技成为首批预披露的两家上市公司。平治信息于7月10日在沪深两市推出首个中期报告转让计划,拟于10日至10日转让。受此利好刺激,日线跌停持续两天,但好景不长。两个跌停板之后,迎来了两个跌停板。

提议的“10比15”的赢合科技有点“同舟共济”,甚至比平治信息更不幸。尽管后者自本周以来一直在下跌,但在披露该计划后,它已经上涨了至少两个涨停日。10日,Wintech披露半年度业绩预告,公司预计2017年上半年利润较上年同期增长99.41% -128.88%,业绩有所提升。但二级市场股价高开低走,收盘下跌0.68%。高送转为何如此不被看好?

什么是高送转?

“高送股”是指将大比例的红利股或资本公积转换为股票,其中“送股”是指红利股,公司以股票的形式向投资者分配红利,是一种分红政策;“转让”是指公司通过资本公积向股东转让股份。目前a股市场常规认为“10比10”及以上可以称之为“高位转移”。

但从财务角度来看,无论“送”或“转”的比例有多高,都不是资金的使用。本质上是股东权益账户下的资金转移,对净资产收益率没有影响,自然对公司盈利能力没有实质性影响,投资者在公司的权益不可能增加。

既然投资者的权益并不会因为高送转有所增加,为什么每逢中报、年报披露期高送转股票都会得到大幅炒作,且在历年的高送转炒作中都不乏涨幅翻倍的个股呢?

1.上市公司通过送股向市场传递未来业绩将保持高增长的积极信号;

2.上市公司通过送股转股降低股价,提高股票流动性。

过去“高换手率”股票未来一年的表现好于“非高换手率”股票,ROE下降幅度相对较小。

高送转一如当初那般青涩单纯吗?

虽然高交付本身并不能创造价值,但近年来选择高交付的上市公司数量逐年增加。经过多年的“升级改造”,10多年前极度稀缺的“10对10”,在a股市场已经算不了什么。送转比例逐年上升,数字游戏越来越疯狂,填权市场炒作的初衷逐渐淡化,甚至变得有些畸形。

比如,目前部分上市公司实施高送转,完全是贪图其大幅提振股价的效果,更有甚者是为了覆盖重要股东的股东减持,或者是为了满足具有激励目标的行权条件,或者是为了吸引投资者在再融资过程中认购公司股票,而忽略了基本面的发展。

虽然今天的“高送转”不像昨天,但从根本上来说,无论是不断攀升的送转比,还是错综复杂的炒作原因和目的,都是在监管下的各种博弈之后的变形轨迹。幸运的是,这类赛道正朝着“优胜劣汰”的方向发展,也就是说,满足公司成长价值的高股份转让仍将受到青睐。

高送转的五个主要特征

根据近三年的股票转让数据(提出“高转让”是指股票转让比例大于等于1),与“非高转让”股票相比,“高转让”股票有五个明显的主要特征:

1.资本公积和每股未分配利润较大;

2.股价较高;

3.股本少;

4.业绩好,成长性高;

5.上市时间比较新,历史上也没有过度交付。

布局时机方面,从以往10年的数据来看,在公告日前3个交易日或更早的时间买入潜在的高送转股票获得正超额收益的概率超过90%,在公告日前20个交易日买入高送转股票平均获得正超额收益9.8%。

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